K&H trendmonitor

K&H trendmonitor

gazdasági hírek, vélemények

Az új amerikai elnök megválasztása óta már eltelt 10 kereskedési nap. A piaci reakciók elég egyértelműen kijelölték, hogy mire számítanak a befektetők.

 

  1. az amerikai részvénypiac új történelmi csúcsra jutott (november 8. óta 3% emelkedés)

A befektetők javuló eredményességet várnak és nem zavarja őket a történelmileg magasnak mondható árazási (P/E) szint sem.

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

 

  1. a dollár közel 4%-ot erősödött a választás előtti naphoz képest

Szinte biztossá vált a decemberi Fed kamatemelés, sőt 2017-ben is jöhet még kettő, így a fennmaradó európai monetáris lazítás mellett még inkább vonzó a zöldhasú.

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

 

  1. a hosszú amerikai kötvényhozamok jelentősen (+0,5%) megugrottak

A magasabb növekedést fiskális költekezéssel fogja elérni Amerika, ami az inflációs várakozásokat is megemeli, így kevésbé vonzó a kötvénybefektetés a részvényekkel szemben.

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

 

  1. 5%-ot esett az arany árfolyama

A negatív reálkamatok (0-1% kamatszint, 1-2%-os infláció) mellett jó értékmegőrzőként funkcionálnak a nemesfémek, viszont a helyzet fordulóban van, így csökkent az arany csillogása is.

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

 

  1. menekülés a feltörekvő eszközökből (5%-os részvénypiaci esés), jelentős tőkekivonások a részvény- és kötvénypiacokról

A globális kereskedelemben a protekcionista irányvonal erősödése várható, aminek a vesztesei egyértelműen a feltörekvő országok lehetnek. Ráadásul a dollár szárnyalása sem jó a dollárban eladósodott feltörekvő országoknak.

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

(forrás: Bloomberg, K&H Alapkezelő)

 

A fentieken túl váratlannak mondható (az első pár óra kivételével) az árfolyamok ingadozásának elmaradása. A piaci szereplők között konszenzus volt, hogy Trump győzelme a kiszámíthatatlanságot hozza majd magával.

A hazai piacon az euró-forint árfolyam nem mozdult el érdemben, és a BUX index is tartani tudta a 30 ezer pont körüli szintet. Ellenben a magyar kötvényhozamok nem mentesültek a nemzetközi trendektől, 0,5%-kal emelkedtek a hosszú hozamok és növekedett a különbség a fejlett kötvényhozamokhoz képest is.

jönnek még izgalmas pillanatok

Amerikában most a befektetők többsége a bizalomra okot adó pontokra koncentrál, de a lényeg majd jövő év közepén következik, amikor Trump és csapata összerakja a következő költségvetést. Ekkor derül majd ki igazán, hogy mitől is fog pörögni (az infrastruktúra beruházásokon túl) az amerikai gazdaság, és ennek mi lesz az ára (eladósodás, kereskedelmi kapcsolatok…).

Share on FacebookGoogle+Tweet about this on TwitterShare on LinkedInEmail to someonePrint this page
előző cikk következő cikk