Októberben jelentős, nagyjából 10% körüli korrekció jellemezte a részvénypiacokat. Nézzük meg, hogy mikor voltak utoljára ennyire olcsók a részvények!
A vezető részvényindexek elmúlt hetekben látott zuhanása mögött számos tényezőt lehet azonosítani:
- a kereskedelmi háború nyomán érzékelhető a gazdasági aktivitás lassulása
- a Fed kamatemelései és az inflációs várakozások emelkedése miatt 2011 óta nem látott magasságba emelkedett az amerikai államkötvények hozama, ami csökkenti az alternatív eszközök vonzerejét
- Európában a Brexit és az olasz költségvetés körüli viták borzolják a kedélyeket
A növekedési kilátások lassulása mellett azonban továbbra is számos érvet tudunk felsorakoztatni, ami a kockázatvállalás mellett szól:
- a növekedési kilátások romlása ellenére is stabil a növekedési kép, 2019-ben 3,6%-kal, 2020-ban pedig 3,2%-kal bővülhet a világgazdaság
- a jegybanki politikák historikusan továbbra is rendkívül támogatóak, sőt, a nagy jegybankok a növekedési kilátások lassulására válaszul akár fordíthatnak is politikájukon: a Fed kivárhat a további kamatemelésekkel, az EKB pedig akár a kötvényvásárlási program folytatásáról is dönthet
- a tőkepiacok bukdácsolása Trump számára is rossz hír, hiszen az ő hivatali tevékenységét minősíti, így akár az amerikai elnök is békülékenyebb hangnemre válthat a szenátusi választásokat követően
Arra a kérdésre, hogy akkor most olcsók, vagy drágák a részvények, az alábbi grafikon segít válaszolni, ami az egyik legfontosabb részvénypiaci értékeltségi mutató, a 12 hónapra előremutató P/E ráta (árfolyam/nyereség) alakulását mutatja:
A fenti ábra alapján megállapíthatjuk, hogy az értékeltségi mutatók alapján utoljára 2013-ban, azaz nagyjából 5 éve nem voltak ennyire olcsók a részvények, mint most. Tehát az elmúlt évekhez képest olcsóbbnak tekinthető a részvénypiac a jelenlegi értékeltségi szinteken.
Loading...