Az MNB a több évre „beígért” alacsony kamatszinttől eltérhet abban az esetben, ha a világban a likviditás hirtelen leszűkül. Ahogy mondani szokták a „likviditás bőséges, egészen addig, amíg már nem”. Épp az elmúlt pár nap mutatott rá kiválóan, hogy a kockázatkeresés a piacon bármikor gyorsan kockázatkerülésbe válthat.
Ma még azt gondoljuk, hogy az infláció bár emelkedni fog itthon, még sokáig nem éri el az MNB célját, így erről az oldalról az MNB tartani tudja az alacsony alapkamatot. Ugyanakkor a feltörekvő piacokról már áramlik kifelé a pénz, pedig a Fed még nem is emelt, épp csak készülődik. Ha a Fed kamatemelése túl jól sikerül, ezek a piacok hirtelen úgy érezhetik, mintha egy hatalmas porszívót kapcsoltak volna be, ami szívja ki a likviditást a feltörekvő piacokról, ahogy a brazil jegybank elnöke, Antonio Tombini fogalmazott tavaly. Miközben a magyar gazdaság külső pénzügyi sérülékenysége sokat csökkent és folyamatosan csökken, még mindig nagy adósságállomány van külföldi hitelezőknél. Ha ők hátat fordítanak, a forint gyengülése lehet akár annyira szélsőséges, hogy az árfolyamra kevésbé érzékeny MNB is a kamatemelés eszközéhez folyamodik.
[poll id=”13″]
további meglepetés-forgatókönyvek 2016-ra:
Loading...