A tízéves német hozamok soha nem látott alacsony szintre, gyakorlatilag nullára zuhantak. Mit üzen ez nekünk, befektetőknek?
Az utóbbi napokban újabb hullámban 0,01%-ra csökkentek a tízéves német kötvényhozamok, így Németország gyakorlatilag ingyen tudja magát finanszírozni. Igaz, a németek továbbra is tripla A-besorolásúak, így nem csoda, hogy a piac olcsón hajlandó pénzt kölcsönözni nekik, de azért a nulla százalék már kicsit extrémnek tűnik.
mi állhat a háttérben?
Ha szerencsésebbek vagyunk, akkor „csak” az esetleges brit kilépést, a BREXIT-et kezdték el árazni a piacok, és menekülnek a biztosnak tekintett német papírokba.
Sokkal rosszabb az üzenet, ha attól tartanak, hogy az eurózóna, élén Németországgal, japanizálódik, tehát a jelenlegi nem túl erős növekedést ismét a lassulás, recesszió váltja fel. Ekkor ugyanis Nyugat-Európára – Japán elmúlt húsz évéhez hasonlóan – deflációs, stagnáló időszak vár, ahol még nulla százalék mellett is jobb kölcsönadni a pénzünket egy biztos államnak, mint bukni a részvényeken vagy negatív kamatozású betéteken.
Reméljük, inkább az első esetről van most szó.
Loading...