viszlát paritás, üdv feltörekvők!

4 érv a feltörekvő piaci részvények mellett –

Az amerikai választás napját követő novemberi bejegyzésemben írtam arról, hogy a feltörekvő piaci országok részvényeit egy ideig kerülném. (Trump győzelmétől az év végéig 4%-ot veszített az értékéből az MSCI feltörekvő piaci index). Négy és fél hónap elteltével, ismét vonzó befektetési célpontnak találom őket. Mitől változott meg a véleményem?

1. gyengülő dollár. Habár a Fed márciusban emelt az amerikai alapkamat szintjén, a döntést egy rendkívül galambhangvételű sajtótájékoztató követte. Ennek következtében egyre többen gondolják úgy, hogy a dollár rali elfáradt és az euróval szemben sem lesz meg az 1:1 váltás, azaz a paritás.
2. gazdasági bővülés. A Bloomberg által összegyűjtött előrejelzések átlaga szerint idén a fejlett országok 4,7%-os gazdasági bővülésre lesznek képesek. A növekedés motorja továbbra is Kína és az ázsiai országok, de fontos fejlemény, hogy az elmúlt évek gazdasági nehézségei után több nyersanyag exportőr ország is hozzájárul a növekedéshez.
3. profitnövekedés. A javuló konjunktúra kedvező hatással van a vállalatok bevételeire és eredményeire. Az elemzők 18%-os profitnövekedést várnak 2017-ben, ami szintén jócskán meghaladja a fejlett országokbeli várakozásokat.
4. értékeltség. A relatív értékelési mutatókat nézve a feltörekvő országok továbbra is olcsóbbak, mint amerikai vagy európai társaik. Idén arra számítok, hogy ez a diszkont szűkülni fog.

A legnagyobb kockázatnak Trump azon törekvését tartom, miszerint az Amerikába érkező importot büntető adóval kell sújtani. Ám mivel választási ígéreteihez a várakozásoknál sokkal nehezebb feladatnak tűnik támogatókat találni (lásd egészségügy reform), ez a kockázat halványulni látszik.

A fenti érvek és a mérséklődő kockázatok miatt, úgy gondolom, hogy a fundamentumok fognak dominálni, azaz a feltörekvő országok részvényei jól teljesítenek majd a következő hónapokban. Ennek megfelelően a diverzifikált portfóliómban realizáltam az amerikai részvényeken elért profitot és feltörekvő részvényekbe fektettem.